8月(yue)29日，中(zhong)(zhong)聯重科發(fa)布2025年半年度報(bao)(bao)告(gao)。報(bao)(bao)告(gao)期內，公司(si)(si)實現(xian)營(ying)業收入248.55億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長1.30%；歸(gui)(gui)母凈(jing)利潤27.65億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長21%，扣非(fei)歸(gui)(gui)母凈(jing)利潤19.25億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長30%。其(qi)中(zhong)(zhong)，二季度扣非(fei)歸(gui)(gui)母凈(jing)利潤10.51億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長50%，環比(bi)(bi)呈(cheng)現(xian)進一步(bu)提速態勢(shi)。報(bao)(bao)告(gao)披(pi)露，公司(si)(si)擬進行中(zhong)(zhong)期分紅，每10股派發(fa)現(xian)金紅利2元(yuan)(yuan)（含稅）。

公司堅持(chi)高(gao)質(zhi)量發展(zhan)，遵(zun)循價值(zhi)銷售導向，嚴(yan)控風險，在業績增長的同時，經營質(zhi)量也得到持(chi)續提升，盈利(li)能(neng)力保持(chi)行業領先。2025上半年，公司毛利(li)率(lv)28.15%，同比提升0.17個(ge)百(bai)分點；歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)率(lv)11.12%, 同比提升1.8個(ge)百(bai)分點，扣非(fei)歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)率(lv)7.75%,同比提升1.71個(ge)百(bai)分點。經營性(xing)現(xian)金流凈(jing)額17.52億元，同比增長112%，收現(xian)率(lv)達99%，現(xian)金流表現(xian)強勁(jing)。

01

全球化戰略深入推進

海外本(ben)地化布局(ju)持(chi)續完善

中聯重(zhong)科(ke)持續踐行(xing)獨(du)具特色的(de)“端對端、數(shu)字化、本土化”海(hai)外業務體系，加大對全球市場資源投入。上半年，公(gong)司海(hai)外收入138.15億(yi)元，同比增長15%，占營收比重(zhong)55.58%，同比提升6.48個百分點。

公司(si)產品已覆蓋全球(qiu)170多(duo)個國家和地(di)區(qu)(qu)，海外(wai)市場(chang)(chang)區(qu)(qu)域(yu)結(jie)構均衡，有效規避單(dan)一市場(chang)(chang)風(feng)險。非洲、中東(dong)(dong)、澳(ao)新(xin)、東(dong)(dong)亞(ya)等(deng)區(qu)(qu)域(yu)增速突出，東(dong)(dong)南亞(ya)、南美(mei)市場(chang)(chang)表現優于公司(si)整(zheng)體(ti)水(shui)平，歐洲、北美(mei)本地(di)化供應鏈資(zi)源整(zheng)合加速，各區(qu)(qu)域(yu)市場(chang)(chang)協同發展推動(dong)公司(si)海外(wai)市場(chang)(chang)銷售結(jie)構持續優化。

公司在全球(qiu)已建成30多個(ge)(ge)一級(ji)業(ye)務航(hang)空港和(he)430多個(ge)(ge)二三級(ji)網點，海外(wai)員(yuan)工約7800人，其中本土化(hua)員(yuan)工約5000人，本地(di)化(hua)布(bu)局方面行(xing)業(ye)領先。上半(ban)年，公司在歐(ou)洲(zhou)、非洲(zhou)、澳新、拉美等(deng)高潛(qian)市(shi)(shi)場新增19個(ge)(ge)二級(ji)網點，在傳統市(shi)(shi)場加速推進“空港下沉(chen)戰略”，新布(bu)局62個(ge)(ge)一、二級(ji)網點，強化(hua)了服務響應和(he)市(shi)(shi)場覆蓋能力(li)(li)。公司海外(wai)制造基地(di)實現全品(pin)類覆蓋，正大(da)力(li)(li)構建合作共贏的全球(qiu)本地(di)化(hua)供應鏈體(ti)系。

02

優勢板塊地位穩固

新興板塊快速崛起

具身智能加速應用

2025上半年，公司優勢板(ban)塊市(shi)場地位穩(wen)固，混凝土(tu)機械、工程(cheng)起(qi)(qi)重(zhong)機械內(nei)銷回暖超(chao)預期(qi)、外銷市(shi)占(zhan)率(lv)持續提(ti)升(sheng)，建(jian)筑起(qi)(qi)重(zhong)機械市(shi)場份額穩(wen)居(ju)第一。

新興板塊迅速崛起，均已進入國產第一陣營。土方機械營收增長22%，占總營收比重近20%，出口增速已連續三年多超過行業平均水平。礦山機械（礦挖+礦機）同比高速增長，與多家大型央國企達成年度采購與戰略合作，超百臺百噸級混動礦卡在國內批量使用，高性能電傳動自卸車（電動輪）批量出口海外，全面挺進全球高端礦山市場。高空作業機械電動化、智能化技術持續領先，匈牙利工廠建設加速推進，超高米段直臂產品全球市占率第一，叉裝車等新品在歐洲批量上市。農業機械國內烘干機和小麥機市占率保持行業前列，水田機械、玉米機、拖拉機市占(zhan)率分別提(ti)升4.7、4.3和1個百分點，混合動力(li)、動力(li)換擋及大馬(ma)力(li)拖拉機(ji)等高端新品(pin)陸(lu)續投(tou)入市場。

未來產(chan)業(ye)方面，公司具(ju)身智能(neng)(neng)人(ren)(ren)形機(ji)器人(ren)(ren)產(chan)業(ye)化落地提速。新(xin)開發3款(kuan)人(ren)(ren)形機(ji)器人(ren)(ren)，包括1款(kuan)輪式(shi)(shi)及2款(kuan)雙足式(shi)(shi)，已有數(shu)(shu)(shu)十(shi)臺投(tou)入工廠(chang)應(ying)用。通(tong)過開發數(shu)(shu)(shu)據(ju)采集、數(shu)(shu)(shu)據(ju)標注、模(mo)型訓(xun)練全套工具(ju)鏈，公司構建(jian)了(le)擁有120個工位的具(ju)身智能(neng)(neng)訓(xun)練場，打通(tong)了(le)“數(shu)(shu)(shu)據(ju)采集-模(mo)型訓(xun)練-應(ying)用迭(die)代”全流程閉(bi)環機(ji)制，初步(bu)形成數(shu)(shu)(shu)據(ju)飛輪，推(tui)動人(ren)(ren)形機(ji)器人(ren)(ren)具(ju)身智能(neng)(neng)大模(mo)型的進化。

03

擬(ni)中(zhong)期分紅17.3億元(yuan)

“價值(zhi)”屬性充分彰顯(xian)　

中聯(lian)重科積極響應股(gu)東訴(su)求，擬進行中期分紅，向全體股(gu)東每10股(gu)派發現金紅利2元（含稅），分派率達62.56%。

自(zi)上市以來，包括本次(ci)擬進行的(de)中期(qi)分(fen)(fen)紅(hong)在內，中聯(lian)重(zhong)科累(lei)計分(fen)(fen)紅(hong)28次(ci)、金(jin)額(e)306.1億元(yuan)，分(fen)(fen)紅(hong)總(zong)額(e)超過公(gong)司(si)從資本市場(chang)股權(quan)募資的(de)總(zong)額(e)，歷(li)史整體(ti)分(fen)(fen)紅(hong)率47%，分(fen)(fen)紅(hong)率和股息(xi)率長期(qi)保持行業(ye)領先。中聯(lian)重(zhong)科憑借近三(san)年分(fen)(fen)紅(hong)總(zong)額(e)入選(xuan)中國上市公(gong)司(si)協(xie)會發布的(de)“現金(jin)分(fen)(fen)紅(hong)總(zong)額(e)Top 100”榜單(dan)。

除此次擬進行的(de)中期分紅外，公司近年來(lai)還持續開展大規模(mo)回(hui)購，合計回(hui)購金額(e)約50億元。公司表示(shi)，未來(lai)將繼續優(you)化股東(dong)回(hui)報策(ce)略，提升投資者信心。

04

行業周期性(xing)影(ying)響持續(xu)弱化

轉向“價值成長型”企業

近(jin)年來，中聯(lian)重(zhong)科(ke)通過(guo)推進“全(quan)球化(hua)、多元化(hua)、數字化(hua)”戰(zhan)略，公(gong)司全(quan)球市場持(chi)續拓展(zhan)、產業(ye)布局進一(yi)步(bu)優化(hua)，收入(ru)結構更(geng)加多元、穩定(ding)，業(ye)績增(zeng)長的可(ke)持(chi)續性(xing)顯著提升，發展(zhan)韌(ren)性(xing)和活力增(zeng)強。在全(quan)球化(hua)及多元化(hua)帶來“成(cheng)長性(xing)”的同時，優秀股利(li)政策進一(yi)步(bu)增(zeng)強了(le)中聯(lian)重(zhong)科(ke)“高股息”與(yu)“價(jia)值”屬性(xing)，實(shi)現從(cong)傳統“周期型(xing)”向“價(jia)值成(cheng)長型(xing)”企業(ye)轉型(xing)。

行業專家表(biao)示，國內工程(cheng)(cheng)機(ji)(ji)械行業正處于設(she)備更新(xin)(xin)換代期(qi)。同時，從挖掘機(ji)(ji)到混凝土機(ji)(ji)械再(zai)到起重(zhong)機(ji)(ji)的(de)內銷復蘇節(jie)奏與(yu)(yu)工程(cheng)(cheng)施工順(shun)序相吻合，呈現(xian)(xian)積極信號。疊加雅下(xia)水電、新(xin)(xin)藏鐵路(lu)、浙贛粵運河等國家級重(zhong)大(da)項目陸續開工的(de)強力(li)托(tuo)底與(yu)(yu)牽引(yin)，未(wei)來(lai)幾(ji)年(nian)工程(cheng)(cheng)機(ji)(ji)械行業有望迎來(lai)“內銷復蘇+外銷持續增長”的(de)內外共振機(ji)(ji)遇。作為行業龍頭，中(zhong)聯重(zhong)科有望深度受益(yi)，實(shi)現(xian)(xian)長期(qi)穩健增長。

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